Čo nás čaká? Aktuálne sa deje vo svete naozaj veľa vecí a je dôležité sa pozrieť na to aké to môže mať dopady pre USA

Dátum: 1.3.2025

Trumpove clá

Donald Trump už nie je len bývalý prezident -- je to muž, ktorý zaviedol 10% clá na čínske tovary, 25% clá na kanadské a mexické a pripravuje 25% clo pre Európsku úniu. Zároveň sa verejne odkláňa od podpory Ukrajiny a NATO, aby namiesto toho „vyjednával“ s Putinom. Čo to znamená? Môže tento mix protekcionizmu, geopolitického chaosu a rozpadu aliancií viesť k stagflácii -- kombinácii stagnujúcej ekonomiky a vysokej inflácie?

Čo je stagflácia a prečo Trumpova politika zvyšuje jej riziko?

Stagflácia je ekonomická nočná mora: vysoká nezamestnanosť, klesajúci HDP a rastúce ceny súčasne. Je to ako byť chytený medzi kladivo a kovadlinu -- centrálne banky nemôžu pomôcť bez toho, aby krízu prehĺbili.

Ako k nej prispieva Trumpova politika?

Clá ako ekonomická zbraň: 10% clo na Čínu, 25% clo na Kanadu a Mexiko a plánované 25% clo na EÚ. Clá znamenajú, že za všetok tovar z týchto krajín si Američania priplatia. Nie všetko sa dá okamžite nahradiť domácou produkciou a nie všetko sa oplatí nahradiť.

Rozpad západnej jednoty: Trumpova kritika NATO a tlak na Ukrajinu, aby „uzavrela mier“ s Putinom, oslabujú transatlantickú spoluprácu. Bez jednotného frontu proti Rusku hrozí eskalácia energetických kríz (plynové embargo?) a ďalšie tlaky na ceny ropy. Dôsledok: Fragmentácia sveta narúša dodávateľské reťazce a zvyšuje náklady.

Historická paralela: Smoot-Hawley Tariff (1930)

USA vtedy zvýšili clá na 20 000 tovarov, čo spustilo globálnu obchodnú vojnu. Výsledok? Pokles svetového obchodu o 60% a prehĺbenie Veľkej depresie.

Aké by boli dôsledky pre ekonomiku a trhy?

Scenár stagflácie v roku 2025:

Dodávateľské šoky: Clá na EÚ zdražia potraviny (ešte +10--15%), autá (+12%) a chemikálie. Ak Čína a EÚ zavedú odvetné clá na americký sójový bôb a LNG, ceny energií a krmív explodujú.

Geopolitická panika: Slabá podpora Ukrajiny môže viesť k ruskej kontrole Čierneho mora -- cena ropy by mohla vyskočiť na 130 USD/barel.

Reakcia Fedu: S infláciou nad 5% a HDP v mínuse by Fed čelil dileme: Zvýšiť sadzby (prehĺbi recesiu) alebo nechať infláciu bez kontroly?

Dopady na trhy:

Akciové trhy: Tech (Apple, Tesla) kvôli zdraženým čipom a odvetným clám v Číne, automobilky (GM, Ford) kvôli nákladom na oceľ prehrávajú. Obranný priemysel (Lockheed Martin), fosílne energie (Exxon) a zlato (Gold ETF) vyhrávajú. Tesla môže stratiť pre nepopularitu Elona Muska veľký podiel. Ľudia prestanú kupovať autá tejto značky a všetko čo s ňou súvisí. Môže nastaviť masívny odliv kapitálu z USA. Tieto okolnosti a politická situácia môžu naštartovať ekonomiku v EU.

Mena: USD by kolísal medzi strachom a bezpečím, dominancia ako rezervnej meny by sa oslabila. (to o čo sa snažia BRICS roky, by sa Trumpovi podarilo doslova za pár dní)

Nehnuteľnosti: Vysoké úrokové sadzby (7%+) a inflácia znižujú dostupnosť úverov -- ceny by klesali.

Ako sa chrániť? Odporúčania pre obdobia nestability

Komodity nad akcie: Zlato (historický bezpečný prístav), ropa (apríl na geopolitické riziká). Poľnohospodárske suroviny (kukurica, pšenica) -- clá a vojny obmedzujú export.

Inflačné dlhopisy (TIPS): Chráňte sa pred stratou kúpnej sily -- výnosy sú viazané na CPI.

Krátke ETF na zraniteľné sektory: Automobilky, luxusné značky (LVMH) a tech firmy závislé od globálnych reťazcov.

Diverzifikácia mimo USA a USD: Švajčiarsky frank, singapurský dolár -- menové hedging proti chaosu. Akcie EU, Ázia, India.

Pozor na dlh: Firmy s vysokým pákovým efektom (napr. realitné trusty) sú rizikové. Vyhýbajte sa korporátnym bondom s ratingom pod BBB.

Záver: Je Trumpova stratégia cestou do pekla?

Trumpov „America First“ protekcionizmus nie je nič nové -- je to revival 30. rokov, kedy clá rozvrátili svetový obchod. Ak k tomu pridáme odklon od spojencov a flirt s Putinom, vzniká recept na stagfláciu. Svet by sa mohol vrátiť do éry, kde dominujú národné záujmy, inflácia vyše 7% a recesia je normálou.

Uvidíme či Fed zvládne balansovať medzi infláciou a rastom, katastrofe sa možno vyhneme. No v politike Donalda Trumpa nie je nič predvídateľné.

Na záver citát od Michaela Mungera, americký ekonóm a profesor politických vied na Duke University v Severnej Karolíne:

„Ekonómia nie je veda o číslach, ale o ľuďoch -- a tí sú nepredvídateľní.“

Upozornenie na záver:

Tento text je čisto môj subjektívny pohľad na aktuálne dianie. Neberte ho ako investičný návod ani ako prognózu. Trh je riziko -- to, čo dnes vyzerá ako racionálna stratégia, sa zajtra môže stať pascou. Vždy konzultujte s finančným sprostredkovateľom a diverzifikujte.